summer 食品饮料：业绩增长明确理想避险品种
食品饮料：业绩增长明确理想避险品种 更新时间：2010-9-30 6:47:14 内容摘要： 食品饮料行业走势明显超越于大盘。截止到9月20日，沪深300指数2010年累计涨幅为-19.39%，食品饮料行业涨幅10.04%，超越沪深300指数涨幅接近29个百分点。在周期性行业面临政策面和经营业绩不确定的情况下，食品饮料行业因其业绩增长明确而得到市场认可。 食品饮料行业增速持续回升。09年以来，食品饮料的销售额明显回升，到2010年6月，月度和累计销售额同比增长均超过25%，增长率重新回到2007年以前的高增长水平。居民消费升级以及商务、政务活动的增多是行业快速回升的主要原因。 白酒行业：年底涨价预期较为明确。1-5月，白酒行业实现累计收入同比增长41.96%，累计利润同比增长45.18%。白酒行业整体表现出收入增长大于产量增长，利润增长大于收入增长的势头。预计白酒行业全年将保持25%以上的速度增长。随着年底消费旺季的来临，中高端白酒市场价格和出厂价格的涨价预期将得以明确。推荐：贵州茅台、山西汾酒、古井贡等一、二线白酒公司。 葡萄酒行业：进口酒比重继续攀升。1-8月葡萄酒累计产量为 63.59万吨，同比增长 14.93%，增速较上年同期提升2.7个百分点。预计全年葡萄酒产量增速将维持在15%左右的水平。进口酒量同比增长76.2%，并且增速呈现上升的趋势。进口酒量/国产酒量已达到29%。进口葡萄酒数量上升，对国内葡萄酒企业构成压力。 乳制品：原奶价格持续上涨给乳品企业造成较大的成本压力。2010年8月份我国主产区原奶收购价格为2.93元/公斤，同比增长26.8%，环比增长1.38%。原奶价格的持续上涨主要原因在于需求较去年同期回暖、饲料价格的上涨。预计全年原奶价格将维持高位，对乳品企业构成压力。 四季度投资策略。食品饮料公司经营业绩较为明确，是市场上理想的避险品种，尤其是市值比重较大的白酒行业年底涨价预期较为强烈，可望带动食品饮料行业股价稳中有升。个股方面，高配白酒类上市公司，给予贵州茅台、古井贡、山西汾酒“买入”的投资评级，獐子岛、天宝股份、洋河股份、三全食品“增持”的投资评级。 风险提示。白酒价格涨幅可能低于预期；成本上升可能带来经营压力。
