XiaoMing 华夏科创50ETF（588000）
本周科创50指数先抑后扬，周初两个交易日下跌后，周三至周五连续反弹三天，全周小幅上涨0.26%，成交987.24亿，较上周显著提升，截止4月16日，科创50指数市盈率为75.68倍。科创50ETF周涨0.46%，成交22.74亿，较上周17.09亿的成交额大幅增加，近5个交易日，净流入达到3.43亿。
近期科创板基础制度建设稳步推进。4月9日，上交所组织召开科创板保荐机构座谈会，23家保荐机构参加了会议。会议主要围绕“提高保荐业务质量，建设高质量的科创板市场”集思广益、凝聚共识，对如何把握好科创板定位及进一步提高注册制下的执业质量进行了研讨。4月16日，上交所同步修订发布了《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，明确了科创板定位把握标准和要求，增强了审核标准的客观性、透明度和可操作性，为便利发行人和保荐机构申报、推荐及优质科创企业上市发挥了重要作用。长期看，有利于培育出更多具有“硬科技”实力和市场竞争力的科创企业，更好地服务于创新驱动发展战略实施，提升科创板投资价值。
4月15日开始，科创板将正式进入到一季报披露期，建议重点关注产业周期景气向上板块。目前已披露科创板个股业绩增速较高，2020Q1低基数可能有一定的影响。截至4月9日，有29家科创板一季报预报披露率为11.28%，其中26家公司发布了具体的一季报业绩增速，业绩增速中位数为98.3%。申万二级行业来看，航空设备、其他电子、电子制造、专用设备、电气自动化景气度较高。
在当前信用收缩、估值端下行压力较大的背景下，分子端景气度的重要性进一步提升。作为科创板龙头公司代表的科创50指数，有望呈现更强的景气特征，当前的交易机会和配置价值均非常突出。
（数据来源：WIND 天风证券 2021-4-18）
华夏游戏ETF（159869）
本周中证动漫游戏指数底部窄幅整理，全周小幅回落-0.69%，成交259.96亿。游戏ETF本周探底回升，周跌-0.53%，成交1.76亿。截止4月16日，动漫游戏指数市盈率26倍，处于历史估值最低区间，
今年以来，游戏行业基本面继续保持增长。根据伽马数据，2021年Q1，中国移动游戏市场实际销售收入588.30亿元，环比增长8.64%，同比增长6.25%。手游市场在去年同期高基数的压力下，继续保持了同比正增长，其中，去年Q3、Q4上线的《原神》、《天涯明月刀》、《万国觉醒》等新品提供了重要的收入增量。
云游戏行业增长潜力巨大，根据NEWZOO与腾讯研究院公众号数据，2020年中国云游戏市场规模约为6800万美元，预计到2023年增长至8.8亿美元，复合增长率达135%。全球云游戏市场规模将从2020年的6.3亿美元增长至51.35亿美元，复合增长率为101%，中国云游戏发展速度将高于全球平均水平。2021年中国云游戏潜在用户总数约为6065万人次，倾向于订阅服务的用户和重度玩家占比超过70%。云游戏的快速发展，有望给国内游戏龙头带来新的增长机会。
在市场交易层面，进入2季度后，2020年Q1的高基数影响释放，自Q2开始市场规模和公司业绩有望回归正常增长，长线游戏稳固基本盘+新品游戏提供业绩增量空间的公司有望获得更高的收益。部优质游戏内容产品仍然是行业稀缺标的。目前游戏板块的估值已经处在历史低位的情况下，未来存在估值修复的可能。
华夏中证动漫游戏ETF紧密跟踪中证动漫游戏指数，该指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。前十大成分股包括三七互娱、世纪华通、完美世界、昆仑万维、吉比特、光线传媒、掌趣科技、巨人网络、神州泰岳、游族网络等境内龙头游戏公司，是投资者参与游戏板块投资的便捷指数工具。
（数据来源：WIND 海通证券 中原证券 新时代证券 2021-4-18）
华夏恒生ETF（159920）
华夏恒生互联网ETF（513330）
本周恒生指数先抑后扬，上涨0.94%，收于28,969.71点；恒生互联网科技业指数回落1.23%，收于5,222.07点。恒指行业表现方面，各板块普遍上涨，恒生能源业领涨，周涨幅达5.01%；仅恒生金融业和恒生资讯科技业小幅回调。恒生ETF本周成交额60.65亿；恒生互联网ETF本周成交额16.11亿。截止本周五，恒生ETF规模超120亿元，是全市场规模最大的港股ETF。
截止周五，恒生指数PE（TTM）为14.51倍；恒生互联网科技业指数PE（TTM）为43.46倍，较2月高点的60x以上已显著调整。本周港股通资金净流入37.73亿元，截止4月16日，今年以来南向资金累计净流入达3245.5亿元，已达2020年全年的58%。截止周五，恒生沪深港通AH股溢价指数为132.33，较上周微降0.61%，仍处于近两年来的高位水平。
根据野村东方国际最新港股研究策略，港股不但可作为资本长期投资的主战场，对于国内投资者而言，在香港上市的众多国内优质企业也是把握中国产业升级投资机会的有效补充。港股更成熟的市场制度和更便捷的融资途径预计将持续吸引大量中国公司赴港上市。伴随全球地缘政治环境的变化，预计中概股大批量回港再上市的趋势仍将延续，在互联互通机制下便于国内资金对其中优质龙头的配置。一方面，看好全球风格切换下港股低位周期股的表现；另一方面，港股投资更加能分享到中国经济转型与产业升级的红利，应持续关注港股新经济领域的投资机会。
恒生ETF（159920）紧密追踪恒生指数，当前恒生指数中信息技术、金融、可选消费三大行业流通市值占比分别为25%、27%、33%，除低估值传统行业外，也包括了阿里、小米、腾讯等新经济龙头企业，当前市场阶段具有较好的配置价值。
恒生互联网ETF（513330）是A股市场首只追踪恒生互联网科技业指数的纯港股ETF ，指数聚拢了在港股上市的优质互联网公司，具备较高的盈利成长能力以及长期前景。一指在手，布局腾讯、阿里、百度、美团、快手、京东、网易、哔哩哔哩等中国互联网龙头，“互联网经济”风口当前，具备较好的投资价值。
（数据来源：Wind 野村东方国际等 2021-4-18）
华夏食品饮料ETF（515170）
本周主要宽基指数先跌后涨，上证综指周跌0.70%，创业板指较上周持平，成交量小幅反弹，食品饮料ETF本周上涨1.46%，表现强于主流宽基指数 。
消息面上， 本周白酒行业迎来季报期，考虑到白酒板块节后补库存以及酒鬼酒、水井坊一季度披露情况，市场对酒企一季度业绩预期或有提高。一季度酒企业绩分化仍将较为明显，其中高端酒从渠道库存和批价来看，具备较高景气度；部分次高端酒由于去年一季度低基数也有望实现较高增长；区域酒和三四线酒或将持续承压。从估值上来看，白酒板块整体处在相对较高位置，但是长期来看高端白酒依然是最优质、确定性最高的板块之一。
此外，春糖期间白酒高景气继续验证，高端及次高端扩容趋势不减。春糖期间整体白酒基本面延续春节以来的高景气，主要公司回款发货进度良好，渠道价格平稳，渠道库存良性。在消费升级和酱酒热的带动下，千元价格带扩容趋势明显，高端及次高端价格带整体上移。高端酒方面，景气依旧且扩容加速；次高端酒方面，重回高增且动销加速。
中长期来看，2020年食品饮料板块估值扩张明显，2021年通胀背景下利率趋于进入上行周期、对估值进一步扩张形成压力，市场或将从看重稳增长切换至快增长，以高增速来消化高估值。食品饮料荟聚众多业绩持续增长能力较强的行业龙头，基本面风险极低，随着需求逐渐复苏，疫情受损企业低基数下业绩更有保障；此外，市场对于抱团松动的担忧情绪也随回调得到一定程度释放，很难形成单边持续下跌的走势，估值调整合理后或将迎来新一轮资金配置。
华夏食品饮料ETF（515170）跟踪细分食品指数，是中国高壁垒、高门槛的“好生意”代表性方向，其成分股涵盖众多消费领域龙头企业，长期发展稳健。一键投资14亿人舌尖上的长期机遇，优选华夏食品饮料ETF！
（数据来源：Wind 财信证券，国信证券 2021-4-18）
华夏5G ETF（515050）
本周主要宽基指数先跌后涨，上证综指周跌0.70%，创业板指较上周持平，成交量小幅反弹，5GETF本周下跌0.78%。经过连续调整，当前5G通信指数估值（PETTM）32.70倍，远低于历史平均水平，左侧布局价值突出。
消息面上，从运营商年度报告来看，2021年运营商整体资本开支规模较2020年小幅上升。基站建设重点转向2.1GHz和700Mhz等中低频段，板块公司的多样性导致部分标的依然具有良好的成长性。
目前，5G仍是主设备商业绩增长主要驱动力，政企市场是新增长点四大主设备商相继发布2020年财报，营收增速从大到小分别为中兴通讯（+11.81%）>华为（+3.8%）>爱立信（+2.28%）>诺基亚（-6.27%）。全球5G商业的超预期进展对冲了部分疫情影响，成为设备商营收增长的核心驱动力。国产两大主设备商受益于国内5G规模建设进度领先，份额提升。
长期来看，5G行业在完成去年大规模建设之后，今年将进入赋能千行百业的应用高峰期。目前行业用户对5G价值理解发生转变，从观望、尝试5G，到“主动出击”，联络中国移动合作开发5G场景化应用，此种转变将一进步催化5G商用服务的效用。中国移动今年计划做深100个5G行业应用标杆，再新增100个5G行业龙头应用标杆，以及2000个省级行业应用试点。5G行业应用落地的步伐正在加快，未来，中国移动将5G专网解决方案产品化、标准化，如同家宽一样，提供给行业客户。结合市场，5G产业链在政策红利导向下将进一步纵深发展，利好自主创新科技资源推动5G行业应用发展。
华夏5GETF（515050）跟踪5G通信指数，涵盖软硬件领域众多龙头企业，是布局中国5G高速发展的优质工具，推荐关注！
（数据来源：Wind 财信证券 中航证券 2021-4-18）
华夏新能源车ETF（515030）
本周市场延续窄幅震荡走势，上证综指周跌0.7%，深证成指周跌0.67%，创业板指较上周持平，CS新能车指数本周一下探后回升，周涨1.61%。估值方面，指数最新估值（PE-TTM）114.2倍，较去年四季度高点已经回落近一半，板块配置价值逐渐凸显。
消息面上，新能源汽车产销持续保持旺盛，根据中汽协数据，3月新能源汽车产销量分别为21.6万辆和22.6万辆，同比分别增长336.2%和327.4%；1-3月累计产销量分别为53.3万辆和51.5万辆，分别同比增长407%和351.6%。与2019年同期数据相比，产销量分别增长75.3%和72.3%。
此外，新能源车企再添新成员，吉利汽车4月15日宣布推出新汽车品牌极氪(“Zeekr”)首款纯电动车型“极氪001”，并有望于10月21日开始交付。花旗银行发表报告表示，吉利推出极氪001是欲与特斯拉旗下Model 3形成直接竞争，认为吉利新电动车极氪001在尺寸和性能方面均较Model 3更出色，估计在全面投产后，至2022年第二季度销量可达到1万至1.2万辆。
拉长期限来看，节后新能源板块调整幅度较大，主要是受全球流动性收缩而引起市场杀估值行为导致。由于股价主要是由业绩和估值驱动，而节后股市的无差异下跌并未考量各板块的基本面差异。业绩方面，根据目前多家新能源产业链相关公司公布一季度业绩预告显示，多数公司一季度表现亮眼，整体行业景气度较高。我们认为即使在市场相对不乐观情况下，新能源板块业绩高增也能更强地抵抗估值收缩对股价造成的波动，相对收益确定性高。站在当前时间点，各行业基本面的重要性更加突出，未来各板块演绎也将出现差异化。新能源板块赛道宽、空间大，目前行业处于早期启动阶段，长期发展空间向好。
在新能源车加速放量的背景下，国内拥有相对技术及成本优势的动力电池供应商有望享受需求井喷下的高业绩弹性。华夏新能源车ETF，追踪指数成分股覆盖产业链优质公司，是投资者长期参与新能源车板块投资的优质工具，建议长期关注华夏新能源车ETF（515030）。
（数据来源：Wind 东莞证券 新时代证券 2021-4-18）
华夏芯片ETF（159995）
本周市场延续窄幅震荡走势，上证综指周跌0.7%，深证成指周跌0.67%，创业板指较上周持平，国证芯片指数本周有所回调，周跌3.17%。从估值方面看，截至最新国证芯片指数市盈率（PE-TTM）74.26倍，依然处于历史较低位置，具备较好投资价值。本周华夏芯片ETF全周成交额26.61亿元，有4个交易日均为净流入态势，共计流入3.93亿元。
消息面上，台积电CEO魏哲家在一季度的财报分析师电话会议上谈到，目前汽车芯片短缺仍在持续，并可能会持续一段时间。但随着其他厂商生产的恢复，加上产能的提高，预计汽车芯片缺货行情会逐渐改善。复盘本轮芯片缺货涨价行情，自2020年下半年开始持续至今，我们认为主要有三个原因：1）疫情加速了工作与生活数字化进程，叠加5G、新能源车等新兴应用场景的出现，2021年整体真实需求增长好于产业预判；2）中美贸易冲突降低了产业链的全球合作效率；3）部分企业恐慌性下单和渠道炒货加剧了产能紧缺程度。
回归到基本面的本源，机构认为，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G/新能源汽车/云服务器为主线，具化到中国大陆地区，“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。站在二季度的节点，投资者更关心本轮涨价的持续性，从供需格局的角度，考虑到晶圆代工产能扩建周期多为6个月以上，我们判断下半年产能紧缺程度有望开始改善，而下半年又遇传统旺季，以当前的能见度，预计产能紧缺将至少持续到年底，而后续产能是会持续紧缺还是维持在“紧平衡”，将取决于真实需求增长是否能持续超出产业预判。
华夏芯片ETF追踪国证芯片指数，该指数选取A股芯片行业市值较高、流动性较好、具备核心竞争力的龙头公司，能够使投资者尽可能把握芯片行业发展带来的机遇，欢迎持续关注华夏芯片ETF（159995）！
（数据来源：Wind 天风证券 2021-4-18）
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