winter 零售行业：以理性之光穿越通胀迷雾
零售行业：以理性之光穿越通胀迷雾 更新时间：2011-4-1 11:10:50 主要观点： 自2010年4季度以来，零售板块走势已经充分反映了市场对“通货膨胀、成本上升和网购竞争”对行业负面影响的担忧，目前估值回落至历史中值附近，已进入可投资区域。我们基于行业景气度将见底回升的判断，给予行业“买入”评级。 我们遵循过往周期中零售行业累计收益率提前CPI指数见顶，CPI指数下滑前反弹的历史逻辑，判断零售板块继续调整动能不足；2季度有望借助良好的季报数据及政策利好展开反弹。 子行业的推荐次序为：百货、商业物业、连锁和超市；推荐品种包括：友阿股份、合肥百货、小商品城和苏宁电器.
